Admin2 septiembre 20, 2017 No hay comentarios

Ana es Licenciada en Letras y tiene una PyMe en Argentina. Es un diario digital.

Un Asesor de Consultora Conecta se juntó a tomar un Café con ella, el día 13/09/2017 a las 9 hs am Bs As, y surgieron los siguientes interrogantes:

Ana (A): ¿Las empresas en Argentina están produciendo más o menos cantidad de bienes y servicios?

Consultora Conecta (CC): En función a la foto que tenemos a julio de 2017, comparando contra idéntico período del año anterior, las empresas aumentaron su producción en un 5,4%. Ahora si tomamos lo que va de enero a julio de 2017, contra igual período del año anterior, las empresas solo incrementaron su producción en un 2,3%.

(A): Si necesito dinero en corto plazo para financiar capital de trabajo ¿Qué alternativas tengo y cuál es su costo?

(CC): Hoy las alternativas que tienes son giros en descubierto, descuento de cheques, préstamos para capital de trabajo y similares. En general la Tasa Nominal Anual de estas alternativas puede ir del 30 al 35%, pero el verdadero costo financiero (ya que se suman gastos como ser seguros y otros) puede ser de un 40% a un 50% anual. Esto es hablando en moneda pesos argentinos (AR$) y siempre refiriéndonos a un mercado formal / regulado, no incluimos a las cuevas o mercado informal del dinero ya que en este último caso los costos pueden duplicar o más los del mercado formal.

Siempre hay que recordar que en finanzas hay una relación entre el tiempo, el capital y la tasa de interés. Cuanto más apurados estemos, por no tener información y proyecciones que nos anticipen eventuales contingencias, al dinero lo necesitaremos en el cortísimo tiempo o urgente y allí el costo de obtenerlo será alto. Si planificamos y tomamos cursos de acción en tiempo y forma el costo del dinero se va optimizando.

(A): Si quiero financiar, a costos subsidiados, compra de equipamiento, infraestructura, capital de trabajo y puedo esperar en promedio entre 6 a 8 meses hasta contar con ese dinero ¿Qué alternativas tengo y cuál es su costo?

(CC): Hoy el Estado, por medio de sus diversos programas públicos como la SEPYME y otros, da alternativas interesantes en donde la Tasa Nominal Anual puede ser del 14% al 18% y el Costo Financiero Total Anual puede ser del 16% al 22% (Moneda AR$, incluso puede tener plazo de gracia en la devolución del capital de 6 a 12 meses y plazo del crédito de 3 a 7 años). El Costo Financiero es la variable a analizar, ya que es el verdadero costo del financiamiento. Por lo general es mayor a la tasa de interés publicada ya que hay gastos extras (seguros, sellado, costo del formulador del proyecto de inversión, etc).

(A): ¿Cuánto me cuesta descontar un cheque en el mercado de capitales y cómo puedo hacer para acceder a ello?

(CC): Hoy la tasa promedio anual está en el 27,64%. Las PyMes pueden acceder a descontar cheques de pago diferido propios y de terceros en el mercado de capitales, hasta plazo de 360 días de diferimiento, mediante el Aval de una Sociedad de Garantía Recíproca (SGR).

Las SGR son compañías especializadas en avalar o brindar garantías a PyMes con el fin de que puedan tener acceso a oportunidades de financiamiento en mejores condiciones.

(A): ¿Cómo puedo hacer para conseguir una muy buena garantía en el sistema financiero de Argentina si soy PyMe con el fin de que los bancos me den crédito en mejores condiciones o mis proveedores se animen a darme plazo a costos razonables?

(CC): Como te comenté recién, el lograr tener un Aval de una SGR es una muy buena alternativa ya que este tipo de garantía es la que tiene la mayor calificación en el sistema financiero. Por este motivo los bancos, el mercado de capitales e incluso los proveedores se pueden animar a dar crédito a las PyMes en mejores condiciones (mayor capital, menor tasa y mayor tiempo).

Gracias a las SGR las PyMes pueden optimizar el costo del dinero y lograr financiar capital de trabajo, descontar cheques, comprar maquinarias, financiar proyectos de inversión.

(A): Si por una cuestión transitoria, me financie en el corto plazo no pagando impuestos nacionales ¿Qué plan de pago está vigente, qué se puede incluir, en cuántas cuotas puedo hacerlo y cuál es la tasa de interés?

(CC): Hoy está vigente un plan de facilidades que lanzó la AFIP en donde se pueden regularizar deudas vencidas entre el 1/6/16 y 31/5/17, ambos inclusive. La tasa de interés mensual de este plan de pago es, aproximadamente, del 2% (aproximadamente, mediante un cálculo lineal, la tasa anual es del 24% = Costo de Financiarse con Impuestos en forma transitoria en Argentina a la fecha de este café). Podés sumarte a este plan de facilidades de pago entre el 1/8/17 al 31/10/17. Para mayor información te pasaré un link por e-mail, en donde podrás sacarte todas las dudas (Link enviado por e-mail: http://www.afip.gob.ar/noticias/20170728puenteFiscal.asp). También podés contar con nuestro equipo de Consultora Conecta especialista en materia fiscal.

(A): ¿Cuál es la tasa de inflación de Argentina?

(CC): Según el INDEC, la inflación del mes de agosto de 2017 fue del 1,4%. En lo que va del año ya lleva un 15,4% acumulado de suba en el Nivel General de Precios. Si la anualizamos, a hoy, da un 23,1%, en los últimos doce meses. Los analistas esperan que la inflación para fin de 2017 se situé entre un 22% a 24%.

(A): ¿Qué puedo hacer con el dinero que tengo hoy disponible ya que mi empresa cobra en corto, en muchos casos, y paga en promedio a los 15 o 20 días? Te recuerdo que no quiero asumir riesgos más allá de un plazo fijo y la operación que quiero hacer es, por lo general, menor al mes. Quiero tener la posibilidad de contar con ese dinero cuando yo lo requiera.

También quiero saber, si hay alguna alternativa a mi necesidad, su comparación con respecto al plazo fijo, instrumentos financieros similares y con respecto a la inflación de Argentina

(CC): Existen Fondos Comunes de Inversión que se llaman money markets. La característica de estos fondos es que invierten en activos financieros con riesgos muy acotados, se puede tener disponibilidad del dinero en cualquier momento (se rescata el dinero a las 24 hs hábiles bancarias de cursado el requerimiento). Son fondos que están regulados y pertenecen al mercado formal. Hay un fondo que me gusta y está rindiendo, en promedio, un 2% mensual y en lo que va del año ya lleva capitalizando el 16,73% contra una inflación por idéntico período del 15,4% (Inflación de Argentina).

Hoy la tasa de plazo fijo promedio por depósitos mayores a AR$ 1 millón (que es una de las mejores tasas en el sistema bancario) está en el 20,69% anual, las Letras del Banco Central (LEBAC) rinden un 26,50% (tasa anual) a 35 días, la inflación esperada anual para el 2017 en Argentina es del 24% y el Fondo Money Markets que utilizamos en Consultora Conecta rinde el 25,79% anualizado. Con el beneficio de que en el fondo  de money markets se puede retirar el dinero antes de los 30 o 35 días de plazo y su rescate opera a las 24 hs de solicitado el dinero. 

(A): ¿Qué espera el mercado financiero con respecto al dólar estadounidense hasta fin del año 2017? ¿Cuál será la comparación entre devaluación esperada para el año 2017 contra la inflación esperada para el mismo año?

(CC): El dólar esperado por los operadores bursátiles en el Mercado de Futuros de Rosario (ROFEX) se ubica hoy en AR$ 18,22 por cada USD. De esta forma la tasa de devaluación implícita en el ROFEX para todo el año 2017 es del 24,53% contra una inflación esperada para el 2017 en Argentina del 24%.

(A): ¿Cuál es el tipo de cambio AR$ por USD al momento de este café?

(CC): Según el tipo de cambio vendedor del Banco Nación es de AR$ 17,34 por cada USD.

(A): ¿Si quiero captar fondos de inversores en UDS mediante el formato de Notas Convertibles en Acciones qué tasa en USD será la mínima a ofrecer para un proyecto en Argentina?

(CC): Al momento de este café la tasa mínima que puedes ofrecer a un inversor en USD por un proyecto en Argentina es del 5,18% anual. Esto se fundamenta considerando que el Riesgo País para Argentina está en 393 (EMBI + Argentina) esto es lo mismo que decir que tenemos por riesgo una tasa el 3,93% anual en USD más una tasa libre de riesgo aceptada por el mercado, podemos tomar la de la Reserva Federal de los EEUU (FF (Federal Funds) – EE.UU), que es de 1,25% anual en USD.

 

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