El crédito PyME ya no está solamente en los bancos

Por Gastón Roldán
Contador público, especialista en Finanzas y CEO de Consultora Conecta.
Agente productor ante la Comisión Nacional de Valores, matrícula N.º 2858.

El mercado de capitales crece como una alternativa para financiar stock, aguinaldos, ventas y otras necesidades de las empresas, con plazos que pueden adaptarse mejor al ciclo de cada negocio.

Durante muchos años, cuando una PyME argentina necesitaba financiamiento pensaba casi automáticamente en acudir a un banco. Sin embargo, esa realidad está cambiando. El mercado de capitales se está convirtiendo en una alternativa cada vez más utilizada por las pequeñas y medianas empresas para conseguir los fondos que necesitan para funcionar y crecer.

Una empresa puede recurrir a este mercado para comprar mercadería, pagar aguinaldos, cubrir necesidades de caja o brindarles mayor plazo de pago a sus clientes para impulsar sus ventas.

Un crédito que puede adaptarse al negocio

Una de las principales ventajas es la posibilidad de organizar los vencimientos de acuerdo con el ciclo de ingresos de la empresa.

En términos simples, el objetivo es que el crédito se adapte al negocio y no que el negocio tenga que adaptarse al crédito.

Por ejemplo, una empresa que compra mercadería hoy pero que recién la vende y cobra dentro de algunos meses puede buscar un financiamiento cuyo vencimiento coincida con el momento en que espera recibir esos ingresos. Esto reduce la presión sobre la caja y permite planificar mejor los pagos.

Entre los instrumentos más utilizados se encuentran los cheques electrónicos -conocidos como Echeq- y los pagarés bursátiles. Los Echeq pueden negociarse completamente en línea y alcanzar plazos de hasta un año..

Durante la semana del 3 al 7 de agosto de 2026, la mayor cantidad de operaciones se concentró en plazos de hasta 90 días. En segundo lugar, se ubicaron las operaciones de hasta 120 días, seguidas por las de 180 días y, en menor medida, las que se extendieron hasta 360 días.

Una alternativa de financiamiento PyME que crece con fuerza

El financiamiento PyME mediante el mercado de capitales viene mostrando un crecimiento significativo. En julio de 2026, aumentó aproximadamente un 96% respecto de julio de 2025.

Este crecimiento demuestra que ya no se trata de una herramienta reservada para grandes compañías. Cada vez más PyMEs la utilizan para obtener liquidez, financiar capital de trabajo y diversificar sus fuentes de crédito.

A mayo de 2026, el financiamiento PyME acumulado alcanzaba aproximadamente USD 6.075 millones. Además, existían casi 94.000 Echeq y más de 25.000 pagarés en custodia, de acuerdo con un informe difundido por la Unión Industrial de Campana, elaborado a partir de una actividad conjunta con la UIA, BYMA y Caja de Valores.

¿Cuánto cuesta financiarse en el mercado de capitales?

Durante julio de 2026, las tasas nominales promedio fueron:

• Cheques avalados por una Sociedad de Garantía Recíproca: 22,33% anual.
• Cheques garantizados dentro del MAV: 21,34% anual.
• Cheques sin garantía: 29,84% anual.

En la primera semana de agosto se observó una suba: los cheques avalados promediaron el 23,32%; los garantizados, el 24,56%; y los no garantizados, el 30,53%.

Estos números muestran que el costo del dinero comenzó a subir. Sin embargo, el mercado de capitales todavía puede ofrecer condiciones competitivas frente a distintas alternativas bancarias.

Para realizar una comparación correcta, el empresario no debe mirar solamente la tasa publicada. Tiene que analizar el Costo Financiero Total, que también incluye comisiones, garantías, impuestos, seguros y otros gastos.

Según el instrumento elegido y la situación de cada empresa, el costo financiero total en el mercado de capitales puede ubicarse, en muchos casos, entre el 26% y el 30% anual. Esto puede resultar inferior a determinadas alternativas bancarias cuyos costos totales superan el 40%.

No obstante, las condiciones no son iguales para todas las empresas. Dependen del plazo, la documentación disponible, la calidad crediticia, las garantías y el instrumento utilizado.

Pensar el financiamiento de una manera diferente

El banco continúa siendo un actor importante y no debería descartarse. La oportunidad consiste en complementarlo con nuevas fuentes de financiamiento para no depender de una sola puerta.

Así como el comercio electrónico transformó la manera de vender, la tecnología también está modificando la forma de buscar crédito. Hoy, una PyME puede acceder al mercado de capitales de manera digital desde cualquier provincia argentina.

El principal desafío es cultural: dejar de pensar que el crédito solamente se encuentra en el banco y comenzar a analizar el mercado del dinero con la misma atención con la que se estudian clientes, proveedores y oportunidades comerciales.

Para obtener resultados diferentes, las PyMEs también necesitan explorar caminos diferentes.